鹏华深圳能源REIT季报解读：货币资金增31.85% 结算电费降17.38%

发布日期：2025-05-25 14:24    点击次数：179

鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金2025年第1季度报告显示，多项关键数据出现显著变化。其中货币资金增长31.85%，而结算电费则下降17.38%，这些变化背后反映出基金运营的诸多情况，值得投资者关注。

主要财务指标：收入与净利润可观

收入与净利润情况

报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），鹏华深圳能源REIT本期收入为232,330,659.14元，本期净利润达1,487,194.12元 ，本期经营活动产生的现金流量净额为94,522,184.89元，本期现金流分派率为1.22% 。尽管年化现金流分派率会因多种因素影响，不能简单按本期时长推算全年情况，但整体来看，基金在本季度展现出一定的盈利能力。

收益分配情况

本报告期可供分配金额为48,265,648.49元，单位可供分配金额为0.0804元，但实际分配金额为0元 。从计算过程看，本期合并净利润1,487,194.12元，加上折旧摊销等，再经各项调增调减得出可供分配金额。需注意，实际分配金额受多种因素影响，投资者不能单纯依据可供分配金额预期收益。

基金净值表现：未设业绩比较基准

本基金暂不设立业绩比较基准。其风险收益特征表明，预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金，且需承担投资基础设施项目带来的特有风险。投资者在评估基金表现时，需综合考虑行业环境、项目运营等多方面因素。

投资策略与运作：聚焦基础设施项目

基础设施项目投资策略

基金主要投资于基础设施资产支持证券，持有东部电厂（一期）项目等。在投资决策上，会审慎论证宏观经济、行业环境等因素评估项目投资价值。如购入项目前全面尽职调查，必要时聘请中介机构；出售项目时综合考量收益、交易程序和成本等。在运营管理方面，管理人可聘请外部管理机构，积极提升运营业绩。同时，针对机组延寿有明确规划，若未获批或方案未通过，将按合同处置项目。

基金扩募收购策略

存续期内若扩募，管理人需按规定履行变更注册等程序，经基金份额持有人大会表决通过后，按要求启动扩募发售工作。

债券投资策略

债券投资采取久期策略、收益率曲线策略等积极投资策略，通过合理管理久期和券种搭配，精选个券增强持有期收益。

基金业绩表现：多因素致营收下滑

报告期内，受广东电力市场供需宽松、能源成本下降、电力市场化竞争加剧以及政策方面刺激等多方面因素综合影响，广东电力市场整体电价持续维持低位。结合外部管理机构运营策略考虑，营业收入同比下降17.38%。从具体运营指标看，发电量、结算电量、结算电费等均出现不同程度下滑，如发电量同比下降11.56%，结算电费同比下降17.38% 。不过，项目公司通过与运营管理机构紧密合作，确保了安全稳定运营。

资产组合情况：货币资金占比100%

报告期末，除基础设施资产支持证券外，基金资产组合中货币资金和结算备付金合计794,411.64元，占比100% ，无固定收益投资、买入返售金融资产及其他资产。这表明基金在本季度末除核心基础设施项目投资外，保留了一定的货币资金，以应对可能的运营需求或投资机会。

行业与股票投资组合：聚焦电力行业

基金聚焦于水电气热行业的东部电厂（一期）项目，以液化天然气为主要燃料提供电力生产服务。从售电模式看，年度双边协商电量占比大、电费收入占比高，不同售电模式电价存在差异。如年度双边协商平均电价0.4081元/千瓦时（含税），月度双边协商平均电价0.3960元/千瓦时（含税） 。

基金份额变动：份额总额稳定

报告期末基金份额总额为600,000,000.00份，与前期相比无变动。稳定的份额总额有助于基金稳定运营，避免因份额大幅波动带来的管理难度增加和投资策略调整压力。

鹏华深圳能源REIT在2025年第一季度虽面临电力市场复杂因素挑战，部分指标下滑，但仍保持一定盈利能力和稳定运营。货币资金的增加为未来投资或运营提供了灵活性，然而电力市场价格波动等风险仍需投资者密切关注。

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